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Estratégias de opções otimistas & raquo; Rechamar a propagação.
Call back spreads são ótimas estratégias quando você espera grandes movimentos em ações já voláteis.
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O próprio comércio envolve a venda de uma chamada (ou chamadas) com um menor impacto e a compra de um número maior de chamadas a um preço de exercício mais alto. Idealmente, essa negociação é iniciada para um débito mínimo ou possivelmente um pequeno crédito. Dessa forma, se a ação seguir para o sul, você não sofrerá muito. Por outro lado, se a ação decolar, o potencial de lucro será ilimitado porque você tem mais tempo do que as chamadas curtas. Para maximizar o potencial para essa posição, muitos traders usam opções dentro do dinheiro, porque eles têm uma maior probabilidade de terminar in-the-money.
Usando a International Paper (IP), uma empresa que historicamente tem sido bastante volátil, podemos criar um índice de back spread usando opções dentro do dinheiro.
Nesse caso, você pode comprar duas das chamadas de JUL 45 em US $ 1,05 e vender uma chamada de 40 em US $ 4,00.
Para ver como isso funciona, considere o seguinte:
Nesse caso, você receberia US $ 190 ((4,00 - 2,10) x 100 compartilhamentos) para fazer a troca. Se o estoque caísse abaixo de US $ 40, você manteria os US $ 190. No entanto, o dinheiro real seria ganho se a ação fizesse um grande movimento para cima. O ponto de equilíbrio positivo para esse negócio seria de US $ 48,10. A esse preço, as 40 chamadas valeriam US $ 8,10 (8,10 x 1) cada, enquanto as 45 chamadas valeriam US $ 6,20 (3,10 x 2). Considerando o crédito inicial de US $ 190, o ROI a esse preço seria 0. Acima de US $ 48,10, o potencial de lucro é ilimitado.
Calculando o ponto de equilíbrio.
A maneira mais fácil de calcular o ponto de equilíbrio superior é usando a seguinte fórmula:
Breakeven Upside = preço de exercício longo + [(strike longo - strike curto) x # de contratos curtos] - crédito líquido / 100 *
Usando os dados para este exemplo, o cálculo de equilíbrio se parece com isto:
45 + [(45 - 40) x 1] - 190/100.
A perda máxima para este negócio ocorreria com o estoque em 45, porque as chamadas longas seriam inúteis e a chamada curta valeria $ 5. Considerando o crédito inicial de US $ 190, a perda máxima nesse negócio seria de US $ 310 (1 contato x US $ 5 x 100 ações - US $ 190 de crédito).
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Taxa de Chamada Backspread.
DEFINIÇÃO de 'Taxa de Chamada Backspread'
O índice de conversão backspread é um termo usado para descrever uma estratégia de investimento muito otimista que combina compras e vendas de opções para criar um spread com potencial de perda limitada e potencial de lucro misto. Os comerciantes usam estratégias de call backspread quando esperam que o preço do subjacente suba. Os ganhos podem ser significativos se o instrumento financeiro subjacente se recuperar.
Backspread.
Bear Call Spread.
Chamada Nua.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Taxa de Chamada Backspread'
As estratégias de backspread são projetadas para se beneficiar de reversões de tendências ou mudanças na dinâmica recente do mercado.
Como funciona uma estratégia de backspread de chamada?
Estratégias de backstead de taxa de chamada são parte de uma categoria de negociação de opções chamada estratégias de proporção. Eles são chamados de “backspread” porque, com esses tipos de negociações, um número maior de contratos é escrito no lado longo do negócio. Geralmente, um backstpread de proporção de chamadas é criado vendendo ou gravando uma opção de compra e, em seguida, usando o prêmio coletado para comprar um número maior de opções de compra com a mesma expiração a um preço de exercício mais alto. Essa estratégia tem um lucro potencial ilimitado, porque o trader está mantendo opções de compra mais longas do que as de curto prazo.
Um investidor que utiliza uma estratégia de investimento reverso de taxa de venda venderia menos chamadas a um preço de exercício baixo e compraria mais chamadas com um preço de exercício alto. Os rácios mais comuns utilizados nesta estratégia são uma chamada curta dentro do dinheiro combinada com duas chamadas longas fora do dinheiro, ou duas chamadas curtas fora do dinheiro combinadas com três in-the-money long chamadas. Se essa estratégia for estabelecida com crédito, o negociador deverá obter um pequeno ganho se o preço do título subjacente diminuir drasticamente.
Usando Estratégias de Backspread de Relação de Chamada.
As estratégias de spread back call são projetadas para se beneficiar de aumentos na volatilidade do mercado. Os investidores normalmente os empregam quando acreditam que os mercados financeiros estão preparados para subir. Simultaneamente comprando e vendendo opções de compra, os negociadores podem cobrir seu risco de queda, enquanto se beneficiam do lado positivo conforme os mercados ganham. As estratégias de backspread podem ser usadas de forma independente, para “ir longe” ao mercado. Alternativamente, eles podem ser usados como parte de uma posição de investimento maior ou mais complexa.
Os operadores de opções podem implantar estratégias direcionais, como estratégias de proporção, para refletir visões otimistas ou pessimistas do mercado. Se essa visão for negativa, existe uma estratégia semelhante, mas inversa, para o spread de retorno da taxa de chamada, que é projetado para se beneficiar de mercados em queda. Conhecidas como estratégias de divulgação, envolvem a compra e venda de combinações de opções de venda em vez de opções de compra.
Relação de taxa de chamada.
Proporção As opções de spread são uma variação do spread vertical (um spread de opção usando a mesma data de expiração da opção) e são, às vezes, conhecidas como spreads de proporção vertical. É uma estratégia neutra projetada para tirar proveito de um estoque não volátil. Como o nome indica, a diferença é que não é um spread de 1 para 1, em que 1 opção é comprada e outra opção é vendida; Ele é configurado abrindo uma proporção de opções vendidas para as opções compradas. Pode ser qualquer índice, mas vamos nos concentrar nos spreads de taxa criados usando uma proporção de 2: 1 com 2 opções vendidas para 1 opção comprada.
O Spread de taxa de chamada é um spread de taxa criado usando as opções de compra. 1 A opção de compra In-the-Money (ITM) é adquirida e 2 opções de compra At-the-Money (ATM) são vendidas. Uma vez que isso significa que você está vendendo mais opções do que você está comprando, você está essencialmente vendendo ou escrevendo essas opções em excesso nuas ou descobertas. Existe um risco inerente a isso (como será explicado mais adiante), e alguns corretores de opções não permitirão que você faça isso, a menos que você possa demonstrar experiência de negociação suficiente.
Compre 1 ITM Call Sell 2 Chamadas ATM.
Um dos principais benefícios dessa estratégia é que o custo inicial da abertura da posição é próximo de zero e pode até gerar uma pequena renda. Como a opção de compra de ITM custa mais do que a opção de compra de caixa eletrônico, o custo de compra de uma chamada de ITM será compensado com a venda de duas chamadas de caixa eletrônico. Como você pode ganhar uma renda inicial com essa estratégia, ela também é conhecida como um spread de crédito proporcional.
No vencimento, se o preço da ação subjacente ficar abaixo do preço de exercício da chamada do ITM, todas as opções expirarão sem valor e nenhum ganho ou perda adicional será feito. Se o preço da ação acabar acima do preço de exercício do ITM, você poderá vender a opção de compra do ITM que comprou anteriormente. Sua renda aumentará quanto mais você chegar ao preço de exercício das opções de compra de multibanco. Quando o preço da ação ultrapassar o preço de exercício das chamadas de caixa eletrônico, você precisará recomprar as duas chamadas de caixa eletrônico que vendeu anteriormente. Uma vez que você precisa comprar de volta 2 opções enquanto vende apenas 1 opção, isso acabará criando uma perda maior e maior quanto maior o preço das ações subjacentes aumenta.
Portanto, você alcança seu lucro máximo se o estoque acabar no preço de exercício das chamadas do caixa eletrônico, onde você pode vender a chamada do ITM pelo valor máximo, enquanto ainda deixa as chamadas do caixa eletrônico expirarem sem valor. No entanto, quanto maior o preço das ações aumenta, maior a sua perda. O Spread de Relação de Chamada é, portanto, uma estratégia neutra adequada para ações não voláteis, com limitada a nenhuma perda se o preço das ações cair, mas com perdas ilimitadas se o preço das ações aumentar.
Um Spread de Proporção de Put tem um perfil de risco e risco neutro semelhante ao Spread de Índice de Chamada, mas é construído usando opções de venda em vez de opções de compra.
Spreads de relação são ideais para ações neutras não voláteis e são similares a outras estratégias de opções, como o Butterfly e o Iron Condor. A principal diferença é que o Spread do Índice tem uma chance de incorrer em perdas ilimitadas se o estoque subjacente for muito volátil. No entanto, esse risco é compensado pelo fato de que os Spreads de Índice são construídos usando menos opções e, portanto, custam menos comissões para abrir e fechar as posições.
Relação Spread.
O spread da relação é uma estratégia neutra na negociação de opções que envolve a compra de várias opções e a venda de mais opções do mesmo estoque subjacente e data de vencimento a um preço de exercício diferente. É uma estratégia de negociação de opções de risco ilimitadas, de lucro limitado, que é tomada quando o negociador de opções pensa que o estoque subjacente experimentará pouca volatilidade no curto prazo.
Vender 2 chamadas OTM.
Relação de taxa de chamada.
Usando as chamadas, um spread de taxa de chamada de 2: 1 pode ser implementado através da compra de um número de chamadas em um strike mais baixo e vendendo o dobro do número de chamadas em um strike mais alto.
Potencial de lucro limitado.
O ganho máximo para o spread da proporção de compra é limitado e é feito quando o preço da ação subjacente no vencimento é o preço de exercício das opções vendidas. A esse preço, ambas as chamadas por escrito expiram sem valor enquanto a longa chamada expira no dinheiro.
A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:
Lucro Máximo = Preço de Exercício da Opção de Venda Curta - Preço de Exercício da Longa Chamada + Prêmio Líquido Recebido - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando Preço Subjacente = Preço de Exercício das Ligações Curtas.
Risco de Upside Ilimitado.
A perda ocorre quando o preço da ação faz um movimento forte para o lado superior além do ponto superior do ponto final. Não há limite para a perda máxima possível ao implementar a estratégia de spread da taxa de compra.
A fórmula para calcular a perda é dada abaixo:
Perda Máxima = Perda Ilimitada Ocorre Quando o Preço Subjacente> Preço de Exercício de Chamadas Curtas + ((Preço de Exercício - Preço de Exercito da Longa Negativa + Recebimento Líquido de Receitas) / Número de Chamadas Descobertas) Perda = Preço do Activo Subjacente - Preço de Exercício de Chamadas Curtas - Lucro Máximo + Comissões Pagas.
Pouco ou nenhum risco de desvantagem.
Qualquer risco para o lado negativo para o spread da taxa de chamada é limitado ao débito tomado para colocar no spread (se houver). Pode até haver lucro se um crédito for recebido ao colocar o spread.
Ponto de equilíbrio (s)
Existem 2 pontos de equilíbrio para a posição de spread da proporção. Os pontos de equilíbrio podem ser calculados usando as seguintes fórmulas.
Ponto de equilíbrio superior = Preço de exercício das chamadas curtas + (Pontos de lucro máximo / Número de chamadas descobertas) Ponto de equilíbrio inferior = Preço de exercício da opção de compra longa +/- Prêmio líquido pago ou recebido.
Usando o gráfico mostrado anteriormente, como o lucro máximo é de $ 500, os pontos de lucro máximo são, portanto, iguais a 5. Somando isso ao strike superior de $ 45, podemos calcular o ponto de equilíbrio como $ 50. (Veja o exemplo abaixo)
Suponha que as ações da XYZ estejam sendo negociadas a US $ 43 em junho. Um operador de opções executa uma estratégia de spread de call de 2: 1 ao comprar um call de JUL 40 por $ 400 e vendendo duas calls de JUL 45 por $ 200 cada. O débito / crédito líquido utilizado para entrar na negociação é zero.
No vencimento em julho, se as ações XYZ estiverem sendo negociadas a US $ 45, ambas as chamadas de JUL 45 expirarão sem valor enquanto a longa chamada de JUL 40 expirará no dinheiro com US $ 500 em valor intrínseco. Vender ou exercitar essa longa ligação dará ao negociador de opções seu lucro máximo de US $ 500.
Se a ação XYZ subir e estiver sendo negociada a US $ 50 no vencimento em julho, todas as opções expirarão no dinheiro, mas como o negociador escreveu mais chamadas do que comprou, ele precisará recomprar as chamadas por escrito que aumentaram de valor. Cada chamada de JUL 45 escrita vale agora US $ 500. No entanto, sua longa chamada JUL 40 vale US $ 1000 e é apenas o suficiente para compensar as perdas das chamadas escritas. Portanto, ele atinge o ponto de equilíbrio em US $ 50.
Além dos $ 50, não haverá limite para a perda possível. Por exemplo, a US $ 60, cada chamada escrita de JUL 45 valerá US $ 1.500, enquanto sua única chamada longa de JUL 40 valerá apenas US $ 2.000, resultando em uma perda de US $ 1.000.
No entanto, não há risco de queda para este negócio. Se o preço das ações tivesse caído para US $ 40 ou menos no vencimento, todas as opções envolvidas expirariam sem valor. Como o débito líquido a ser negociado é zero, não há perda resultante.
Nota: Embora tenhamos coberto o uso dessa estratégia com referência a opções de ações, o índice de distribuição é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções sobre futuros.
Comissões
Para facilitar a compreensão, os cálculos descritos nos exemplos acima não levaram em conta as comissões, pois são quantidades relativamente pequenas (geralmente entre US $ 10 e US $ 20) e variam entre as corretoras de opções.
No entanto, para os operadores ativos, as comissões podem consumir uma parcela considerável de seus lucros no longo prazo. Se você negocia opções ativamente, é aconselhável procurar um corretor de baixa comissões. Os traders que negociam um grande número de contratos em cada negociação devem dar uma olhada no OptionsHouse, pois eles oferecem uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ US $ 4,95 por transação).
Estratégias Similares.
As estratégias a seguir são semelhantes ao spread do índice, uma vez que também são estratégias de baixa volatilidade que têm potencial de lucro limitado e risco ilimitado.
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